食品饮料一季报预测及3月产量点评:继续关注一季报高成长的品种
结论及建议
1)房地产调控*策超预期使近日食品饮料、医药等防御性板块的关注度有所提高,食品饮料行业短期有望获得小幅超额收益,获取明显超额收益的板块性行情或许仍在下半年。(2)4 月观点中建议本月重点关注一季报有望超预期的品种得到验证,一季度盈利增长80%以上的承德露露和洋河股份获得较好超额收益,我们目前仍建议高度关注一季报业绩。(3)初步预计部分食品饮料公司的一季报增速为:承德露露176%、洋河股份98.9%、安琪酵母100%、山西汾酒67.2%、青岛啤酒46%、双汇发展35%、古越龙山31.2%、五粮液28%、贵州茅台27%、张裕27%、泸州老窖27%、燕京啤酒26.5%、三全食品19%、水井坊11%、金枫酒业-5%。(4)建议重点关注洋河股份、承德露露、青岛啤酒等一季度盈利增长较快的品种,洋河股份建议择机买入并持有两三年。
原因及逻辑1)白酒:1-3 月,白酒产量同比增长27.5%,增速较1-2 月回落3.3 个百分点。3 月单月同比增长24.1%,仍保持在较快水平。其中,四川和贵州累计产量增速分别较1-2 月上升12.3 和12.0 个百分点。(2)啤酒: 1-3 月,啤酒产量同比增长7.3%,增速较1-2 月回升3.1 个百分点。
3 月单月同比增长14.3%。春节淡季(并且冷冬)结束以后,啤酒生产有所恢复,后期产量增速有望小幅回升。(3)葡萄酒: 1-3 月,葡萄酒产量同比增长11.4%,增速较1-2 月回落6.6 个百分点,但仍保持快速增长。3 月单月产量同比增长14.3%,增速较2 月大幅回落18.5 个百分点,但从绝对数来看,3 月葡萄酒单月产量较2 月环比增长11.4%。(4)*酒: 1-3 月,*酒产量同比增长8.8%,增速较1-2 月上升3.1 个百分点。3 月单月同比增长8.1%。我们认为,由于二季度是*酒传统淡季,再加上去年同期基数较高,后期产量增速将有所回落。(5)乳制品与液态乳: 1-3 月,乳制品产量同比增长8.8%,增速较1-2 月继续上升0.9 个百分点;液态乳产量同比增长8.4%,增速较1-2 月继续上升1.4 个百分点。3 月单月,乳制品和液态乳分别同比增长11.0%和10.9%,行业景气继续上升。(6)软饮料:1-3 月,软饮料产量同比增长18.4%,增速较1-2 月回落5.7 个百分点,但仍维持在较高水平。其中,其他软饮料(含乳及植物蛋白饮料包括在内)累计产量同比增长28.2%,增速位居软饮料各子行业前列。
